OAT Obligations assimilables du Trésor
Les obligations assimilables du trésor français sont généralement
connues sous leur sigle : OAT. Il s'agit de valeurs mobilières,
principal support de la dette négociable de l'état. Ce sont des
emprunts que la République française émet depuis près de 20 ans. Leur
crédit est celui de l'Etat, qui bénéficie de la meilleure signature
(note AAA accordée par les agences de notation).
La première OAT
a été émise en mai 1985, quand Pierre Bérégovoy était ministre des
Finances. Il s'agissait alors d'une innovation considérable : l'état
français s'autorisait à ré-émettre plusieurs fois le même titre si
nécessaire, permettant ainsi l'émergence de titres liquides d'un
encours considérable. à l'époque, les emprunts des états souverains
étaient émis en une seule fois, et seul le Trésor américain avait la
capacité d'émettre des titres d'un encours suffisamment important pour
qu'ils soient liquides. Par cette méthode, un emprunteur de taille
moyenne, comme la France, pouvait arriver à émettre des emprunts aussi
facilement négociables que ceux des états-Unis, et donc potentiellement
aussi recherchés.
La technique de l'assimilation (en anglais, on
dit reopening, la réouverture) a depuis été adoptée par la plupart des
états de l'OCDE émetteurs d'obligations, généralement, à l'imitation du
Trésor français, de manière systématique.
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